"OpenAI 已克服预训练问题，一个代号为“Doug”的更大模型正在积极开发中"

# Gemini 已完，但 GCP 正火 来源：https://newsletter.semianalysis.com/p/gemini-is-cooked-but-gcp-is-cooking 8月5日（周三），谷歌宣布对其 DeepMind 领导层进行全面改组。快速回顾： - Demis Hassabis，DeepMind 联合创始人兼前 CEO，不再参与日常运营。 - Jeff Dean，前谷歌首席科学家兼 Gemini 联合负责人，将离职创办一家名为 Discovery Loop 的新实验室。Jeff 是无可争议的谷歌工程史上最佳（GOAT），联合创立了 Google Brain，并启动了 TPU 项目。 - 与 Jeff 一同离开的还有 Sanjay Ghemawat、Quoc Le 和 Oriol Vinyals。Sanjay 和 Quoc 都曾是谷歌 Fellow，这一头衔仅授予公司最顶尖的十几位技术贡献者。¹ Oriol 曾任 Gemini 联合负责人。 - Koray Kavukcuoglu，前 DeepMind CTO，也是唯一留任的 Gemini 联合负责人，将接替 Demis 成为 DeepMind/Gemini 的负责人。 显然，这些举动不像是那些对 Gemini 4 Pro 感到兴奋的人会做的。 从各方面来看，我们认为 **DeepMind 已不再是一家前沿实验室**。几个月前，我们就曾因为其强化学习团队大量人员流失以及算力分配不当，向我们的 Tokenomics 客户表达过这一观点。谷歌将继续浑浑噩噩地发布模型，但他们再次达到 SOTA 的几率已经降为零。 此外，今天消息的**最大受益者**既不是 Anthropic 也不是 OpenAI——而是 **Google Cloud**。此前 Gemini 和 GCP 还在拼命争夺算力分配，如今已明确是 Thomas Kurian 赢了。**我们预计 GCP 的收入增长将因此显著加速**。 2025 年底，Anthropic、OpenAI 和谷歌还是明显的 AI 三巨头。直到上周仍有人持有这一观点，但 Gemini 在 2026 年的衰落对那些关注细节的人来说早已显而易见。以下是我们于 **7月9日** 向 Tokenomics Model 订阅者发布的一份机构研报的节选： > - 2025 年 11 月，Gemini 3 Pro 可以说是全球最好的模型，迫使 Sam Altman 在 OpenAI 发布了"红色警报"。 - 此后，DeepMind 与 OpenAI/Anthropic 之间的差距急剧扩大。Gemini 3.5 Flash 彻底失败，**业内传闻显示即将推出的 Gemini 3.5 Pro 大概只有 Opus 4.5 的水平**。这比 GLM 5.2 还要差，更不用说 Fable 5 和 GPT 5.6 了。 - 我们认为 Gemini 的情况只会更糟，因为谷歌缺乏构建 RSI 所需的宗教般信念。我们认为 MSL 和 SpaceXAI 很可能在今年年底前在模型质量上双双超越他们。 - 与 Noam Shazeer 和 John Jumper 一样，Gemini 最优秀的强化学习人才最近也大多离开了公司。 - OpenAI 已经克服了预训练问题，一个代号为"Doug"的更大规模模型正在积极开发中。 倒数第二点值得强调。Jeff、Sanjay、Quoc 和 Oriol 只是 DeepMind 大量高调人才流失的最新一批。尽管当前 LLM 范式背后的基础性突破大多出自谷歌，但谷歌如今已无法留住顶尖 AI 人才。 值得注意的是，Jeff 等人遵循了 David Silver 去年 11 月在 Ineffable Intelligence 建立的剧本，来创建他们的新实验室 Discovery Loop。为了追求自己的使命，顶尖 AI 研究者们现在纷纷选择离开谷歌，从外部投资者和 Google Ventures 筹集数十亿美元，然后把这些钱花在 GCP 里的 Nvidia GPU 上。 自我们的机构研报发布以来，谷歌已悄悄取消了 Gemini 3.5 Pro，现在正通过炒作 Gemini 4 来自我安慰。作为过渡模型，他们发布了 Gemini 3.6 Flash，但它总体上不如 Muse Spark 1.2、Grok 4.5 以及中国第一梯队的开源模型。取决于你的计数方式，Gemini 目前排在第 8 或第 9 位，而我们看不出 Gemini 4 能扭转他们的颓势。 []（图片来源：Artificial Analysis） 与此同时，Gemini 第一方 API Token 增长的放缓已是众所周知。2026 年第一季度他们增长了 60%，从每分钟 100 亿 Token 增长到 160 亿，而 2026 年第二季度仅增长 38% 至 220 亿。这导致 Gemini 第一方 API 收入增长相应下滑。 然而，**Gemini Enterprise Agent Platform**（原 Vertex）**整体表现要强劲得多**，这要归功于 Claude 等第三方模型。想要查看 Amazon Bedrock、Microsoft Foundry 和 Google Vertex 按模型提供商划分的完整收入明细，以及对 OpenAI 和 Anthropic 的所有影响，请参阅我们的 Tokenomics Model。 我们认为 Gemini 的核心问题一直在于根本性的信念缺失。算力是 AI 进步的生命线，所有信奉 AGI 的实验室都在拼命获取尽可能多的算力。 当然，预付多个吉瓦的算力也是非常令人恐惧和昂贵的，尤其是当你没有一个快速增长、高利润率的 API 业务时。然而，正如我们在之前的通讯中所解释的，有一些创造性的方法可以克服这一限制，同时以非常有吸引力的价格变现过剩产能，**并保留为研究团队收回一切的灵活性**。明确地说，这就是我们在 Meta 和 SpaceX 身上看到的情况。 而谷歌则不同，它决定将巨量算力以长期合同卖给 Gemini 最激烈的竞争对手，且没有任何希望将其收回 DeepMind。 2026 年第三季度至 2027 年第四季度期间，超过 20% 的 TPU 出货量被直接出售给 Anthropic。² 这还不包括 GCP 目前已经租给 Anthropic 的数十万颗 TPU，以及未来 6 个季度已承诺租给 Anthropic 和 Meta 的另外数十万颗。 关于到 2030 年每季度生产的 TPU、GPU、Trainium 等数量的完整明细及其最终客户，请参阅我们的 Accelerator Model。 如果你听过 Google Cloud CEO Thomas Kurian 的任何访谈，你就会知道他并不信奉 AGI。例如，在一个播客中，他认为 TPU 变成支持 Citadel、能源部和通用高性能计算客户的"通用基础设施"是件好事。而当被问及为什么要把算力卖给与 Gemini 竞争的 Anthropic 时，他说这是谷歌作为"平台公司"的自然结果。 这个人很可能刚刚赢得了一场重大的内部政治斗争，获得了对谷歌算力分配的更多控制权。 到目前为止，我们显然对 DeepMind 相当看空，如果非要为"他们未来仍能训练出真正的 SOTA 模型"这一观点做最强辩护的话，大概会是这样的： - 当前的架构显然行不通。在现有的领导团队下，他们追上 Anthropic/OpenAI 的几率微乎其微。 - 现在他们已经大换血，新人可以从一张白纸开始。也许他们甚至会收购式招聘（acqui-hire）一个像 SSI 或 Thinking Machines 这样的新实验室。 - 有了这个新团队，他们追上前沿的几率实际上增加了。 也许在某些平行世界里这会发生，但我们认为概率基本为零。谷歌的问题不在于 Jeff Dean 或 Noam Shazeer，而在于其极度官僚化、慢得令人痛苦、且战略上畏首畏尾的文化。请记住，DeepMind 在 ChatGPT 发布前一年就拥有人工智能聊天机器人，但因为担心扰乱核心业务而不被允许发布。 []（来源：Tibo 在 X 上的帖子） 有趣的是，Tibo 是谷歌人才流失的另一个绝佳例证。这位在谷歌/DeepMind 工作了 9 年的资深人士于 2024 年 7 月离职加入 OpenAI，共同领导了最初的编码代理团队，现在是 Codex 的负责人。与此同时，谷歌在 2025 年 7 月"收购"了 Windsurf 来构建自己的智能体编码平台，而迄今为止他们的帆并没有多少风。 我们也不要忘记，DeepMind 本身就是 AI 领域收购式招聘的鼻祖！有了 12 年的后见之明，我们现在知道那出戏是怎么演的了。在名单上再添一个新实验室，很可能只会重蹈覆辙。 我们的 Tokenomics Model 估计 Gemini ARR 在 2026 年第二季度为 120 亿美元。相比之下，到 2027 年底，GCP 的第三方 AI ARR IaaS/TaaS 业务将超过 730 亿美元，另有 1200 亿美元的 TPU 销售额。**2000 亿美元的外部销售，EBIT 利润率在 30% 后半段，对比今天仅 120 亿美元的第一方业务——这清楚地表明了重点在哪里**。谷歌管理层很明确：将 GCP 专注于金融化所带来的短期收益，值得放弃在前沿领域的任何长期竞争力。 尽管 Gemini 存在弱点，GCP 仍在继续加速。上个季度，GCP 增长率为 82%。然而，这并非全部来自我们传统意义上所称的"云"业务。GCP 有一个新的收入来源：将其 TPU 整套系统出售给外部 SPV，由后者为 Anthropic 等客户运营数据中心。**这些 TPU 销售额按毛额计算，约为每吉瓦 350 亿美元**。在 2026 年第二季度，我们估计 TPU 销售额约为 12 亿美元，因此核心 GCP 的增长率为 70% 出头。鉴于超过 1500 亿美元的 TPU 系统积压订单，**这些 TPU 系统销售将把 GCP 的 2027 年增长率推高至 100% 中段，而卖方一致预期仅为 64%**。 尽管这些系统销售的 EBIT 利润率略低于 30% 出头的核心云利润率，我们仍预计整个 GCP 未来将实现 30% 后半段的 EBIT 利润率。投资者如何将当前的 TPU 积压订单和未来任何大额销售资本化，是一个悬而未决的问题。然而，鉴于实验室对算力的强劲需求，我们预计很快会有更多多吉瓦级别的交易公布，进一步增加该积压订单。总而言之，**我们估计未来几个季度 GCP 的 RPO 可能新增超过 2500 亿美元的 TPU 预订**。在此之前，GCP 增长令人瞠目结舌的加速加上良好的利润率，将在 **2027 年为谷歌每股收益增加约 3 美元**。 如需更详细地了解亚马逊、微软和甲骨文的云业务拆分，以及财报季更新的谷歌预测，请参阅我们的 Tokenomics Model。