Anthropic 迈向盈利之路（3分钟阅读）

# Anthropic 走向盈利之路 来源：https://contraryresearch.substack.com/p/anthropics-march-to-profitability Anthropic (https://research.contrary.com/company/anthropic) 预计第二季度营收将达到 109 亿美元 (https://www.wsj.com/tech/ai/mind-blowing-growth-is-about-to-propel-anthropic-into-its-first-profitable-quarter-7edbf2f4)，较第一季度的 48 亿美元 (https://www.wsj.com/tech/ai/mind-blowing-growth-is-about-to-propel-anthropic-into-its-first-profitable-quarter-7edbf2f4) 增长超过 2 倍。不仅如此，该公司预计将实现 5.59 亿美元 (https://www.wsj.com/tech/ai/mind-blowing-growth-is-about-to-propel-anthropic-into-its-first-profitable-quarter-7edbf2f4) 的利润，使第二季度成为公司历史上首个盈利季度，而其 IPO 预计 (https://finance.yahoo.com/markets/article/spacex-openai-and-anthropic-here-are-the-most-anticipated-ipos-in-2026-114439441.html) 将于 10 月举行。 Anthropic 的增长速度令人瞩目；正如《华尔街日报》指出的 (https://www.wsj.com/tech/ai/mind-blowing-growth-is-about-to-propel-anthropic-into-its-first-profitable-quarter-7edbf2f4)，该公司的季度营收增长速度现在超过了 Zoom 在新冠疫情初期阶段的表现。增长的最大驱动力是企业对 Claude 编码工具的采用。正如我们在近期的一篇观点文章 (https://contraryresearch.substack.com/p/the-upstart-that-wasnt) 中提到的，即使在第二季度预测公布之前，Anthropic 的年化营收已经攀升至约 400 亿美元，仅 Claude Code 就产生了超过 25 亿美元的收入。 增长背后的单位经济效益几乎与增长本身一样令人印象深刻。第一季度，Anthropic 每获得 1 美元营收，就需要在计算上投入 71 美分 (https://www.wsj.com/tech/ai/mind-blowing-growth-is-about-to-propel-anthropic-into-its-first-profitable-quarter-7edbf2f4)。第二季度，该公司预计只需投入 56 美分 (https://www.wsj.com/tech/ai/mind-blowing-growth-is-about-to-propel-anthropic-into-its-first-profitable-quarter-7edbf2f4)。Anthropic 不仅在大规模快速增长，其利润率也在提高。这或许解释了私募市场对 Anthropic 股票的狂热需求，有时甚至通过不太正规的特殊目的载体（SPV）进行。Anthropic 在一篇帖子 (https://support.claude.com/en/articles/13704655-unauthorized-anthropic-stock-sales-and-investment-scams) 中对这类载体予以反击，警告投资者注意未经授权的股票销售，并明确表示：“任何未经我们董事会批准的 Anthropic 股票或任何 Anthropic 股票权益的出售或转让均属无效，且不予承认。” 本周有报道称，特朗普政府正在谈判 (https://sherwood.news/markets/quantum-stocks-soar-reports-trump-administration-talks-invest-directly/) 收购 IonQ、Rigetti 和 D-Wave 等量子计算公司的股权，每家公司均寻求通过商务部获得至少 1000 万美元 (https://sherwood.news/markets/quantum-stocks-soar-reports-trump-administration-talks-invest-directly/) 的联邦资金。消息传出后，相关股票大涨，随后部分回落，因一名商务部官员表示 (https://sherwood.news/markets/quantum-stocks-soar-reports-trump-administration-talks-invest-directly/) “目前未与任何公司进行谈判”，另一消息人士称 (https://ca.finance.yahoo.com/news/source-trump-administration-not-in-talks-to-take-equity-stakes-in-quantum-computing-firms-153807741.html) 股权收购 “并非特朗普政府必然考虑的事项”。这四家公司均未盈利，而中国对量子的公共资金投入大约是美国的两倍 (https://sherwood.news/markets/quantum-stocks-soar-reports-trump-administration-talks-invest-directly/)。 这是我们一直在报道的、围绕关键科技领域国有化 (https://contraryresearch.substack.com/p/intel-and-the-rise-of-us-tech-nationalization) 这一更广泛主题的一部分。例如，去年 8 月政府收购了英特尔 10% 的股份 (https://research.contrary.com/report/intel-and-the-rise-of-us-tech-nationalization)，前一个月国防部收购了稀土矿商 MP Materials 15% 的股份 (https://www.cnbc.com/2025/07/10/pentagon-to-become-largest-shareholder-in-rare-earth-magnet-maker-mp-materials.html)，因为在中国境外重建稀土供应链的紧迫性日益增加 (https://research.contrary.com/report/restoring-american-rare-earth-independence)。量子技术已变得愈发紧迫，谷歌 (https://contraryresearch.substack.com/p/q-day-approaches-data-center-hurdles) 最近估计量子日（Q-Day）最早可能在 2029 年到来。量子霸权与破解和防御加密的竞赛密不可分。一个相对于其对手取得显著量子优势的国家，将在监视、情报、计算和网络战方面获得巨大优势，这使其成为国家安全问题。 上周，韩国总统政策室长金容范 (Kim Yong-beom) 发布 (https://www.facebook.com/yongbeom.kim.35/) 了一条 2500 字的 Facebook 消息，主张流向三星电子和 SK 海力士的巨额 AI 时代红利应作为“国家红利”“结构性返还”给公众，并写道 (https://biz.chosun.com/en/en-policy/2026/05/12/PH7VVTRLJJAYXCGEOHJ4EEHK2Q/) “AI 基础设施时代的果实并非特定企业的功劳……它们源于全体国民半个多世纪共同构建的产业基础”。次日韩国 Kospi 指数一度下跌 5.1% (https://vector.news/south-korea-drafts-the-ai-petrostate/)，外国投资者在单次交易中从交易所撤资 5.6 万亿韩元 (https://www.msn.com/en-xl/news/other/foreign-investors-20-trillion-won-kospi-sell-off/ar-AA232AEu)，原因是担心三星和 SK 海力士的利润将被从股东手中转移。 韩国总统李在明后来澄清 (https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-13/korea-president-clarifies-policy-chief-s-citizen-dividend-post) 该帖子是“对一项计划的检讨，该计划旨在将 AI 领域超额利润产生的国家超额税收收入以公民红利形式分配给公众”，而非一项确定计划。在此讨论之际，三星工会工人威胁要罢工 (https://finance.yahoo.com/economy/policy/articles/south-korean-official-proposes-citizen-100000990.html)，以增加他们在 AI 相关利润中的份额。潜在红利的规模惊人，预计两家公司今年的合并营业利润将达到 600 万亿韩元 (https://vector.news/south-korea-drafts-the-ai-petrostate/)，约占韩国 GDP 的四分之一。与挪威主权财富基金的比较 (https://vector.news/south-korea-drafts-the-ai-petrostate/) 以及针对暴利税或全民基本收入（UBI）试点的提议已面临批评 (https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2026-05-13/an-ai-people-s-dividend-will-ensure-common-poverty)，理由是其可能疏远工程人才或投资。 - **Lead Bank (https://research.contrary.com/company/lead-bank)** 是一个银行即服务（BaaS）平台，去年底在 B 轮融资中估值 15 亿美元。**点击此处阅读我们的新报告。 (https://research.contrary.com/company/lead-bank)** - 特朗普总统原计划 (https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-21/trump-set-to-sign-ai-cybersecurity-directive-as-soon-as-thursday) 签署一项**关于 AI 网络安全的行政命令**，邀请科技领袖前往白宫，并制定一个**自愿框架，要求 AI 实验室在公开发布前 90 天**向政府**分享涉及的前沿模型**，但该签署于周四下午突然推迟。 - **OpenAI 准备 (https://www.cnbc.com/2026/05/20/openai-ipo-filing.html) 最快于周五秘密提交 IPO 文件**，目标是在今年秋季上市，估值可能达到万亿美元；消息传出后，Kalshi 预测市场上 Anthropic 先上市的赔率从 69% 暴跌至 20%，首席财务官 Sarah Friar 称“在一切方面看起来、感觉起来、做起来”都像一家上市公司是“良好的卫生习惯”。 - **明尼苏达州州长 Tim Walz 签署 (https://www.npr.org/2026/05/19/nx-s1-5821265/minnesota-ban-prediction-markets) 了全国首个禁止 Kalshi 和 Polymarket 等预测市场的州法律**，美国商品期货交易委员会（CFTC）随即在联邦法院提起诉讼，加入了其他五场州与 CFTC 之间关于预测市场是“事件合约”（联邦管辖权）还是赌博（州管辖权）的较量。 - **SpaceX 计划 (https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-19/spacex-is-said-to-plan-to-buy-startup-cursor-30-days-after-ipo) 以 600 亿美元收购 AI 编码初创公司 Cursor**，在其预计于 6 月 12 日以代码 SPCX 在纳斯达克上市后 30 天内完成，若交易失败需支付 100 亿美元现金分手费。 - 谷歌在 I/O 2026 大会上将 SynthID 水印技术从 Gemini 扩展至搜索、Chrome、Circle to Search 和 Pixel 设备，**OpenAI、Nvidia、Kakao 和 ElevenLabs 现在将这种不可见的逐像素水印嵌入到其 AI 输出中**；该技术旨在承受压缩、裁剪、旋转和屏幕截图。 - **美国证券交易委员会（SEC）本周为代币化股票准备了一项“创新豁免”**，允许加密原生平台提供数字股票的上链交易**（包括第三方发行的、未经基础公司同意的股票版本）。** - **谷歌推出了 Gemini for Science (https://ai.google/gemini-for-science/)**，这是一个研究套件，涵盖 Co-Scientist、Literature Insights、Computational Discovery 和 Deep Think 模式，DeepMind 首席执行官 Denis Hassabis 表示 (https://letsdatascience.com/news/hassabis-frames-ai-ambition-to-solve-all-disease-dcb02bf7) 公司希望“重新构想药物发现过程，目标是有一天**解决所有疾病**”。 - **黑石集团承诺 (https://www.blackstone.com/news/press/blackstone-announces-joint-venture-with-google-to-create-new-tpu-cloud/) 向与谷歌的新合资企业投入 50 亿美元股权**。该合资企业以“计算即服务”模式提供谷歌的 TPU，作为 Google Cloud 的替代方案，计划在 2027 年上线 500 兆瓦容量，并计划未来大幅扩展规模，使黑石成为全球最大的另类资产管理公司（管理资产 1.3 万亿美元）和全球最大的数据中心提供商。 - **Meta 重新调配 (https://www.nytimes.com/2026/05/18/technology/meta-reassigns-7000-employees-ai.html) 7000 名员工至四个新的 AI 聚焦组织**，采用“AI 原生设计结构”，管理人员更少，数天后即裁减了 8000 名员工，占总人数的 10%。 - **Armada 以 20 亿美元估值完成 2.3 亿美元 B 轮融资 (https://www.cnbc.com/2026/05/19/modular-data-center-builder-armada-raises-230-million.html)**，用于资助其在亚利桑那州建造一座 40 万平方英尺的工厂（Galleon Forge One），该工厂将生产其 Leviathan 兆瓦级模块化数据中心，可接入太阳能和天然气火炬等现有能源。 *在 Contrary Research，我们建立了了解私营科技公司的最佳起点。如果你对研究和撰写科技文章感兴趣，请在此处申请 (https://applications.contrary.com/?program=Research+Fellowship) 我们的研究奖学金！*