OpenAI 2025年亏损增长近8倍，支出达340亿美元

# 独家：OpenAI 2025 年亏损增长近 8 倍，支出高达 340 亿美元 来源：https://www.wheresyoured.at/exclusive-openai-financials/ *背景音乐：In Flames - Colony* (https://www.youtube.com/watch?v=cYolbxiOVdk&ref=wheresyoured.at) *为了进一步支持我的独立新闻报道，请订阅我的付费新闻通讯。每月 7 美元，或每年 70 美元。如果您已订阅免费版并登录，您会在屏幕右下角看到一个可点击的小圆圈，点击即可注册付费版。* --- 今天，根据本刊查阅并经《金融时报》 (https://www.ft.com/content/e15b0d7e-ff6b-4f16-ba7a-4068feddb828?shareType=nongift&ref=wheresyoured.at) 独立核实的审计财务文件，我可以独家报道：OpenAI 在 2025 年亏损约 385 亿美元，同时披露了该公司财务状况的其他关键细节。 鉴于这一报道的严肃性，我不打算进行过多评论，因为数字本身会说话。 ## OpenAI 在 2024 年亏损 50.9 亿美元 ### 2024 年 — OpenAI 收入 37 亿美元，成本和费用 124 亿美元，归属于公司的净亏损为 50.9 亿美元 OpenAI 的财务报表讲述了一家亏损惊人的公司的故事。 - **收入：** 37 亿美元 - **收入成本：** 26.5 亿美元 - **研发费用：** 78.1 亿美元 - **销售与市场费用：** 11.1 亿美元 - **一般及行政费用：** 9.07 亿美元 - **总成本和费用：** 124.8 亿美元 - **运营亏损：** 87.8 亿美元 其他因素——包括利息收入和利息支出——使得净亏损达到 88.4 亿美元。随后，公司将 37.4 亿美元的亏损标记为“归属于非控制性权益的净亏损”，从而得出归属于公司的净亏损为 50.9 亿美元。 目前尚不清楚这意味着什么，也不清楚 OpenAI 是如何调整这 37.4 亿美元成本扣除的。我将不再进一步推测。 ## OpenAI 在 2025 年亏损 385 亿美元 ### 2025 年 — OpenAI 收入 130.7 亿美元，成本和费用 340 亿美元，亏损 209.2 亿美元，归属于公司的净亏损为 385.3 亿美元 - **收入：** 130.7 亿美元 - **收入成本：** 75 亿美元 - **研发费用：** 191.8 亿美元 - **销售与市场费用：** 57.3 亿美元 - **一般及行政费用：** 15.7 亿美元 - **总成本和费用：** 340 亿美元 - **运营亏损：** 209.2 亿美元 请注意，2025 年是 OpenAI 从非营利组织转为营利实体的年份，这导致因可转换权益和认股权证负债公允价值变动而产生了 415.5 亿美元的亏损。 考虑到利息收入和利息支出等其他次要因素，OpenAI 的净亏损为 603.5 亿美元，通过“归属于非控制性权益的净亏损”扣除 178.7 亿美元的成本，再通过“归属于可赎回非控制性权益的净亏损”扣除 39.5 亿美元，最终将净亏损降至 385.3 亿美元。 最终，OpenAI 在 2025 年的归属于公司的净亏损为 385 亿美元。 截至年底，OpenAI 的资产略高于 500 亿美元，其中近一半为现金。 ## OpenAI 在 2025 年从软银获得 8.67 亿美元，从微软获得 3.03 亿美元 2025 年，软银向 OpenAI 支付了 8.67 亿美元。微软支付了 3.03 亿美元。 这些文件还揭示了 OpenAI 向微软支付的服务费用。在 2025 日历年，OpenAI 为“研发”费用向微软支付了 105.9 亿美元。我们认为这很可能指的是训练 OpenAI 模型的成本。 文件还提到了与“收入成本”相关的 60.47 亿美元费用，销售和市场费用 5.27 亿美元，以及“一般及行政费用” 4200 万美元。OpenAI 向微软支付的总费用达 172 亿美元。 根据这些数据，在日历年结束时，OpenAI 对微软的负债为 36.4 亿美元，另有 2100 万美元的“应计费用和其他流动负债”。文件还提到另外 5800 万美元的非流动负债。 ## 补充说明 我计划在未来一个月内跟进这篇报道，对相关文件进行更深入的报道。这些文件内容详细，我需要时间来完全解读。一旦完成，你们会知道。 OpenAI 的财务状况令人深感担忧。385.3 亿美元的亏损是天文数字，远高于大多数人的预期。亏损似乎还在逐年急剧增加，我不确定这家公司如何找到任何形式的可持续性或盈利之路。 正如前面所说，我今天没有进行太多评论。我认为我能为公众做的最好的事情就是尽可能直白地传达这个新闻。 --- 正如开头提到的，如果您喜欢这篇文章，请订阅我的付费新闻通讯。每年 70 美元，或每月 7 美元，作为回报，您将每周收到一封通常 5000 到 18000 字的通讯，包括对 NVIDIA (https://www.wheresyoured.at/the-haters-guide-to-nvidia/)、Anthropic 和 OpenAI 财务 (https://www.wheresyoured.at/howmuchmoney/) 以及 AI 泡沫全景 (https://www.wheresyoured.at/premium-the-haters-guide-to-the-ai-bubble-vol-2/) 的深入详尽分析。我的《黑粉指南》系列——SaaSpocalypse (https://www.wheresyoured.at/hatersguide-saas/)、私人信贷 (https://www.wheresyoured.at/hatersguide-privatecredit/) 和私募股权 (https://www.wheresyoured.at/hatersguide-pe/) 是理解当前金融体系的必读之作，而关于 OpenAI 如何杀死 Oracle (https://www.wheresyoured.at/how-openai-kills-oracle/) 的指南与我的《黑粉指南：Oracle》 (https://www.wheresyoured.at/haters-guide-oracle/) 相得益彰。