Nvidia的AI护城河正从芯片转向资本（6分钟阅读）

# 英伟达的人工智能护城河正从芯片转向资本 来源：https://www.cnbc.com/2026/08/18/nvidias-ai-moat-is-shifting-from-chips-to-capital.html 英伟达首席执行官黄仁勋于2026年6月2日在台北COMPUTEX主题演讲活动上发表讲话。 程嘉煌 \| Getty Images 英伟达(https://www.cnbc.com/quotes/NVDA/)在人工智能领域的巨大先发优势，使其从芯片制造商一跃成为全球市值最高的公司。如今，随着生成式AI热潮进入近四年，AMD(https://www.cnbc.com/quotes/AMD/)和谷歌(https://www.cnbc.com/quotes/GOOGL/)等竞争对手已逐渐削弱了英伟达的技术领先地位，迫使该公司利用其另一项重要资产：资本。 继上周与华尔街公司达成协议(https://www.cnbc.com/2026/08/11/wall-street-endorsed-jensen-huangs-big-concept-for-ai-what-now.html)为英伟达GPU寻求5000亿美元融资后，英伟达于周一宣布(https://www.cnbc.com/2026/08/17/nvidia-financing-open-ai-data-center-ohio.html)，将为俄亥俄州的大型OpenAI数据中心提供高达1050亿美元的资金，这在某种程度上为这家ChatGPT开发商的命运提供了保障。 对英伟达而言，这一战略旨在通过一切必要手段推动AI热潮的发展。该公司认识到，对关键基础设施的需求似乎永不满足，但购买力主要集中在少数几家公司——超大规模云服务商。凭借过去三年季度自由现金流增长18倍至最新季度的485亿美元(https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-first-quarter-fiscal-2027)，英伟达正利用其资产负债表和信用评级的优势，确保在连续12个季度营收增长超55%之后不会出现急剧放缓。 ## 阅读更多CNBC科技新闻 - 英伟达的人工智能护城河正从芯片转向资本 (https://www.cnbc.com/2026/08/18/nvidias-ai-moat-is-shifting-from-chips-to-capital.html) - Anthropic告诉投资者7月份年化营收增速达到650亿美元 (https://www.cnbc.com/2026/08/17/anthropic-says-annualized-revenue-climbed-to-65-billion-in-july.html) - 英伟达支持为俄亥俄州OpenAI数据中心提供1050亿美元融资 (https://www.cnbc.com/2026/08/17/nvidia-financing-open-ai-data-center-ohio.html) - OpenAI的Brockman在CNBC独家采访中回应领导层变动担忧 (https://www.cnbc.com/2026/08/17/openai-brockman-leadership-changes.html) "他们依然占据主导地位，但非常警惕确保不会失去优势，"圣克拉拉大学利维商学院AI与分析学副教授拉姆·巴拉表示。 英伟达拒绝置评。 周一发布的一份客户报告中，凯托证券的分析师驳斥了关于英伟达实际上通过金融操作"购买"营收的担忧。他们重申了买入评级，并表示最新协议"明确表明当前AI投资周期将延长且持久。" "我们不认为这是循环操作，而更视为在推动即将到来的AI建设的同时，创造额外的竞争护城河，这将使英伟达继续保持AI领导地位，"分析师写道。 英伟达正坐拥巨额资金。其现金流之充裕，以至于该公司在5月宣布(https://www.cnbc.com/2026/05/20/nvidia-nvda-earnings-report-q1-2027.html)将季度股息从每股1美分提高至25美分，并宣布新的800亿美元股票回购计划。公司承诺"今年将把约50%的自由现金流返还给股东。" 该公司利用巨额现金的一种方式，是通过股权投资覆盖AI生态系统的企业，包括一些大量采购英伟达芯片和系统的公司——如模型开发商和新兴云服务商。截至最近一季度，英伟达持有302亿美元的可交易股权证券，较一年前的129亿美元大幅增加。 2月，英伟达向OpenAI投资了300亿美元(https://www.cnbc.com/2026/03/04/nvidia-huang-openai-investment.html)，后者依赖于这家芯片巨头最先进的Vera Rubin系统提供训练算力。周一的协议还包括向SB Energy投资15亿美元，这是软银的关联公司，正通过与OpenAI签订的20年租约，在俄亥俄州派克县PORTS-Pike科技园区建设和运营该数据中心。 除SB Energy的投资外，英伟达表示将为俄亥俄州站点约4吉瓦的开发项目提供财务支持，涵盖部分租赁和电力费用以及"特定残值承诺"，这些数据中心将于2028年至2030年间投入运营。 ## 扩大准入 英伟达首席执行官黄仁勋在X平台的一篇帖子(https://x.com/JensenHuang/status/2089331487342829862)中承认了公司财务实力的重要性。 "前沿AI实验室对训练和推理算力有着非凡需求，但许多实验室的增长速度超出了其资产负债表和长期信贷状况所能支持的范围，"黄仁勋写道。"它们可能拥有强劲的客户需求和快速增长的营收，但仍然缺乏独立保障AI工厂基础设施所需的长期基础设施合同和投资级融资能力。" 一周前，黄仁勋在CNBC演播室，与华尔街六位顶级金融家共同宣布英伟达GPU成为一种新的资产类别。在与高盛(https://www.cnbc.com/quotes/GS/)、阿波罗全球管理(https://www.cnbc.com/quotes/APO/)、黑石(https://www.cnbc.com/quotes/BX/)和贝莱德(https://www.cnbc.com/quotes/BLK/)等公司签署谅解备忘录时，黄仁勋表示，AI建设的下一阶段将部分由第三方支持者资助，他们可以像投资房地产一样投资GPU。 "这些是现在就能产生收入的资产，"黄仁勋告诉CNBC。"它们具有生产力、使用寿命长、可替代且灵活。" 对潜在借款人而言，获得融资的关键在于承诺采用黄仁勋的系统，英伟达获得了为每笔贷款提供25%担保的选择权。这是让更多英伟达技术进入市场的另一种方式，因为来自谷歌、AMD以及Cerebras(https://www.cnbc.com/quotes/CBRS/)等专业芯片制造商的竞争正在加剧。 第二季度，谷歌开始从张量处理单元系统销售中确认收入，推动了其云业务82%的增长(https://www.cnbc.com/2026/07/22/google-earnings-q2-goog-live-updates.html)。与此同时，AMD报告称(https://www.cnbc.com/2026/08/04/amd-earnings-report-q2-2026.html)其数据中心业务增长超过100%，并预计其首个机架级系统Helios将于今年晚些时候发货。 自由资本市场技术研究主管保罗·米克斯表示，竞争加剧侵蚀了英伟达获得"惊人利润率"的能力，激励该公司使其战略多元化。 "他们考虑的一部分是扩大影响力，"米克斯说。"我们不能只骑一匹马，那就是GPU。" AI多头认为，英伟达只是在响应需求，并指出当今市场的短缺出现在产能方面。有大量数据支持这一点，Anthropic(https://www.cnbc.com/quotes/ANTHR.FG/)上周末告诉投资者(https://www.cnbc.com/2026/08/17/anthropic-says-annualized-revenue-climbed-to-65-billion-in-july.html)，其年化营收增速在7月份达到650亿美元，较一年前增长了七倍。OpenAI(https://www.cnbc.com/quotes/OPENAI.FG/)的增速最近也达到了400亿美元。 Clearwater Analytics研究主管马修·维加里在一封电子邮件中表示，基于市场动态，关于AI交易"循环、'纸牌屋'结构"的说法"我们认为有些误导。" "我们未来可能会出现产能过剩，"他写道。"但那一天不是今天。" *— CNBC的Samantha Subin和Jonathan Vanian为本报道做出了贡献* **观看：** Clockwise Capital首席投资官称，AI不是一种新资产类别，而是整个市场