热评：AI搜索颠覆论正迅速过时

这一论点已经存在足够长的时间，现在我们可以根据实际结果来验证它了。SearchGPT上线了。Perplexity成长了。AI Overviews也在谷歌内部铺开。每一家科技媒体都至少写过两次“谷歌陷入困境”的文章。这个叙事背后确实有合理的逻辑，不少聪明人也信以为真。但随后数据不断传来：搜索收入前一个季度增长12%，后一个季度增长14%，最近一个季度增长17%。谷歌云收入连续季度增长28%、35%、48%。这个被认为即将失去核心业务的公司，正以大多数公司梦寐以求的速度实现收入复合增长。看空观点并未消亡。司法部的反垄断诉讼是一个真实的结构性风险，目前尚未在季度收入中显现。若被迫拆分Chrome或安卓，情况将完全不同，这一点值得关注。但AI颠覆这部分，两年过去，数据上仍未体现。在某个节点上，举证责任已从[谷歌](https://www.stoxcraft.com/stocks/goog)需要证明护城河依然稳固，转移到看空者需要解释：如果护城河正在侵蚀，收入为何仍在增长？好奇是否有谁能提出有力的反例——不是针对叙事，而是针对实际数据。