彭博终端简史

# 彭博终端的历史 来源：https://spectrum.ieee.org/bloomberg-terminal 金融市场一直依赖及时的信息，而对时效性的追求也始终与最新的技术同步演进。从穿越大洋的快帆船，到连接城市之间的电报线，再到以微秒为单位撮合交易的光纤电缆（https://spectrum.ieee.org/the-microsecond-market），交易者们始终紧抓一切能够抢先获取最新信息的优势。事实上，金融的历史，本质上就是一场关于"信息能跑多快"以及"谁掌控了入口界面"的故事。 人们发现利用这种市场情报来获利，也就不足为奇了。例如，1841 年，商业交易所（https://guides.loc.gov/this-month-in-business-history/july/dun-bradstreet-founded）（邓白氏公司 Dun & Bradstreet 的前身）开始向其美国客户出售专有商业信息。十年后，Paul Julius Reuter 开始提供新闻服务和股票行情信息。为了补充公司的电报快讯，他在德国亚琛和比利时布鲁塞尔之间放飞信鸽（https://www.reuters.com/article/business/the-long-history-of-speed-at-reuters-idUSKBN2761WD/）；每只鸽子都携带一个圆筒，里面装着写有当日股价的小纸条。1867 年，一位名叫 Edward Calahan 的发明家推出了第一台电报式自动收报机，能够近乎实时地输出股价信息；1871 年，Thomas Edison 又对其设计加以改进，推出了他获得专利的版本（https://edison.rutgers.edu/life-of-edison/inventions?view=article&id=539:stock-ticker&catid=91）。 道琼斯工业平均指数于 1896 年正式亮相（https://www.investopedia.com/ask/answers/100214/who-were-original-dow-jones-industrial-average-djia-companies.asp），它由 12 家在美国证券交易所上市的关键企业构成，其中包括燃气、石油、煤炭和电力公司，以及经营皮革、橡胶和烟草的企业。信使负责从交易大厅把报价送到券商办公室，而股票自动收报机则让投资者随时掌握价格变化。到 1919 年纽约市举行首次官方抛彩纸游行时（https://downtownny.com/ticker-tape-parades/），电报已成为西欧和美国快速传递重要股票信息的主要手段。 1960 年，第一家无纸化金融服务公司问世，Quotron 推出了用于显示市场报价的电子屏幕。在此后的二十年里，其他公司也纷纷推出类似的创新产品，用于分发金融新闻和数据。 因此，当 Michael Bloomberg 决定在 1981 年进入这个成熟行业时，核心问题就在于：他的新公司将如何脱颖而出？ ## 彭博终端的诞生 Michael Bloomberg 在被投资银行所罗门兄弟（Salomon Brothers）解雇后，与人共同创办了创新市场系统公司（Innovative Market Systems，简称 IMS）。他拿着 1000 万美元的股权补偿金从容起步，并邀请了前同事 Thomas Secunda、Duncan MacMillan 和 Charles Zegar 加入。他坚信华尔街会为专业金融数据支付溢价。他拥有 Johns Hopkins University 的电气工程学位和 Harvard 的 MBA 学位，并且曾为所罗门兄弟构建计算机化金融系统。IMS 的重点是开发一款计算机终端，不仅能提供最新信息，还能基于历史数据进行即时的量化分析。 彩色照片：一位身穿商务西装的白人男性站在一台电脑前，背景中有办公室工作人员。Michael Bloomberg 认为，华尔街会为获取专业金融数据支付溢价。图片来自 Karjean Levine/Getty Images 当时，大多数金融数据仍然通过电话、印刷报价表和专业出版物来流通，而分析工作在很大程度上依赖于在专业经验指导下的直觉判断。Reuters 和 Dow Jones 等公司提供基于订阅的商业新闻获取服务。但交易者仍然需要从多个来源汇总信息，并自行进行计算和分析。 IMS 提出了一个拥有统一界面的一体化系统。其 Market Master 终端由一台单色 CRT 显示器、一个定制键盘，以及一个连接公司专有网络的通信/控制器单元组成。上市之初（https://ted-merz.com/2026/01/28/bloombergs-yellow-keys/），它只提供美国政府债券价格和债券计算工具，但梦想远不止于此：打造一台专属终端，安放在交易者的桌面上，能够运行不同的市场情景、生成收益率曲线，并支持投资计算。 IMS 最初只有一个客户 Merrill Lynch，后者投资 3000 万美元（约合今天的 1.1 亿美元），换取公司 30% 的股权以及对这些终端为期五年的独家使用权；Merrill Lynch 于 1984 年放弃了这项权利。前 22 台 Market Master 终端于 1982 年交付给 Merrill Lynch，当时正值一场全球性衰退（https://www.federalreservehistory.org/essays/recession-of-1981-82）之中。时机可谓恰到好处。全球范围内，股票市场正在向电子化交易转型，而美国联邦储备委员会正允许利率更自由地浮动。债券价格波动加剧，投资者迫切希望找到准确估值的方法。彭博的专业金融终端提供了处理和理解这些巨大变化所需的数据和分析工具。 上市五年后，IMS 更名为 Bloomberg LP，客户群也不断扩大，Market Master 则逐渐以"彭博终端"（Bloomberg Terminal）之名为人所知。 ## 彭博终端是如何工作的？ 彭博终端的键盘是专为交易员和分析师设计的。功能键采用颜色编码，并标注了各自的用途，因此用户无需费力记忆。最初的键盘被亲切地称为"Chiclet"（https://www.bloomberg.com/professional/insights/trading/look-back-bloomberg-keyboard/），完全由手工组装而成。一根线缆从键盘连接到 Bloomberg Controller，后者拥有一条专用电话线，用于接入本地的集线器。当时互联网尚未商用，因此公司基本上自己搭建了一套封闭网络，由中央计算机维护大型数据库，并执行大部分计算工作。在键盘上输入的命令会向集线器发送请求，由其处理信息并返回结果。 彩色照片：一个计算机键盘，大部分按键为黑色，另有红色、黄色和绿色按键，带有 Bloomberg 标志。彭博终端的 Chiclet 键盘于 1983 年前后推出。尽管外观看起来像普通键盘，但它的功能键是金融专用的快捷键。图片来自 National Museum of American History/Smithsonian Institution 快捷键让交易者可以轻松调出政府证券、公司债和货币市场等方面的数据。一连串按键即可调出其他历史和实时数据、运行分析，或执行交易。学会使用终端并消化以表格形式呈现的大量信息，成为用户的一项"成人礼"。 1990 年，Bloomberg 在键盘上加装了一个轨迹球，帮助用户在屏幕上常见的多窗口和多菜单之间导航。两年后，键盘又加入了内置扬声器，以支持多媒体信息；这一设计还包含电话、耳机和麦克风接口。最受欢迎的功能之一是 Instant Bloomberg，它允许用户通过专有网络直接与其他彭博终端用户聊天。到 1996 年，Bloomberg 已能提供支持 23 种不同语言的键盘。2000 年代初期，公司开始在终端登录环节引入生物识别认证，通过键盘上的指纹读取器来实现。 随着公司商业模式的演进，彭博终端所提供的服务早已远超最初的产品范围。例如，1990 年，由于担心 Dow Jones 会停止提供其新闻内容的访问权限，Bloomberg 自建了自己的新闻服务。他们聘请了 **《华尔街日报》**（Wall Street Journal）记者 Matthew Winkler 来领导一支十余人的记者团队；他们撰写的关于市场和证券动向的报道，采用了图表和计算，实际上成为了终端功能的广告。如今，彭博的新闻帝国包括 Bloomberg Businessweek（https://www.bloomberg.com/businessweek）、Bloomberg Radio（https://www.bloombergradio.com/）和 Bloomberg Television（https://www.bloomberg.com/live）。 Bloomberg 的订阅制商业模式包括租用一台彭博终端（含其专用键盘及其他硬件）、访问专属专有网络，以及一套服务。1999 年，单台彭博终端的订阅费用为每月 1,600 美元，需签订至少两年的合同，每增加一台终端可享折扣。如今，每年的价格已超过 32,000 美元（略低于通货膨胀的涨幅）。1995 年，公司推出了一系列名为"Open Bloomberg"的软件产品，可在客户自己的 PC 上运行；五年后，公司停止租用专用终端。现有客户还可以使用移动应用程序，在手机和平板电脑上运行终端功能。今天，"彭博终端"一词已经泛指集数据、分析、新闻、通信和交易于一体的综合环境。 ## 彭博终端的遗产 尽管从专用终端转向开放平台是应对互联网崛起和市场数据公开化潮流的必然选择，但它也改变了金融工作的物质文化。近二十年来，彭博终端一直散发着一种权力和金融实力的气息。它们是精通市场的象征，拥有与其他办公电脑截然不同的品牌形象。有了 Open Bloomberg，用户不再被束缚在一张办公桌或一组固定的显示器前。 就这样，被淘汰的彭博终端走进了博物馆的收藏。它们是金融市场虚无缥缈本质的物质体现，也是数学计算、网络基础设施和商业文化的一种表现形式。 彩色照片：一个灰色计算机键盘，配有不同颜色的按键和 Bloomberg 标志。"债王"Bill Gross 使用的彭博键盘上，正面用胶带粘着他的登录名和密码。图片来自 National Museum of American History/Smithsonian Institution 史密森尼学会旗下的美国国家历史博物馆收藏了多把彭博键盘，但我最喜欢的是藏品编号 2014.0012.02（https://americanhistory.si.edu/collections/object/nmah_1460219），它曾被"债王"Bill Gross 在 20 世纪 90 年代和 2000 年代于 Pacific Investment Management（PIMCO）任职期间使用。Gross 于 1971 年与人共同创办了 PIMCO，并将其发展为一家管理 2 万亿美元债券投资的公司。我尤其喜欢的一点是，Gross 直接把自己的登录名和密码用胶带贴在键盘上，这反而让这件展品显得更加平易近人。我也许永远无法体会通过彭博终端管理数十亿美元资产是什么感觉，但我完全理解记密码这一"苦差事"。 **这是** **一个持续专题**（https://spectrum.ieee.org/collections/past-forward/）**的一部分**，**该专题聚焦于那些拥抱科技无限可能的历史文物。** **本文的简编版刊登于 2026 年 10 月印刷版，题为《撬动市场的键盘》。**