AI基础设施建设在什么情况下会成为资产负债表陷阱？

大型科技公司持续投入巨额资金，仿佛未来对AI的需求已是板上钉钉。这种押注或许能成功，但投入规模已经开始让人感到不安。这些公司曾建立起历史上最盈利、最轻资产的商业模式，如今却争先恐后地将自己转变为拥有巨大持续成本的基础设施公司。通常的说法是，需求终将赶上供给。但如果AI变得真正有用，却不足以盈利来证明所有这些产能的合理性，那会怎样？这似乎是大多数讨论中缺失的部分。这项技术可以是真实的、广泛使用的、具有经济价值的，而围绕它的基础设施建设却依然严重过度。那么，究竟什么才能真正证明这些支出是合理的：是收入、利润率、利用率，还是其他什么？