@FinanceYF5: 看对了AI，却没能扛过杠杆 1/ 一只押中AI浪潮、上半年回报439%的基金，7月一个月暴跌67%，最终被迫把大部分股票组合卖给Citadel。 Leopold Aschenbrenner对AI基础设施的长期需求也许判断对了，却没能撑到需…

看对了AI，却没能扛过杠杆

1/ 一只押中AI浪潮、上半年回报439%的基金，7月一个月暴跌67%，最终被迫把大部分股票组合卖给Citadel。

Leopold Aschenbrenner对AI基础设施的长期需求也许判断对了，却没能撑到需求兑现。

市场最残酷的地方是：【方向正确，也可能提前出局。】👇 https://t.co/ELleqxAthw

Spotted AI right, but couldn’t weather the leverage storm

1/ A fund that nailed the AI wave with a 439% return in the first half of the year plummeted 67% in just one month of July, ultimately forced to sell most of its stock portfolio to Citadel.

Leopold Aschenbrenner may have been right about the long-term demand for AI infrastructure, but he couldn’t hold out until that demand materialized.

The market’s cruelest part is: [Being directionally correct can still mean exiting too soon.]

2/ 这只基金叫Situational Awareness，名字就来自Aschenbrenner那篇预测AI未来十年的长文。

它重仓芯片、存储、数据中心和电力等AI基础设施，同时做空Adobe等软件公司。

7月，AI硬件股大跌，软件股却上涨，多空两边同时反向。

3/ 真正让亏损变成生死局的，是杠杆。

Nebius、SanDisk、Micron、CoreWeave等核心持仓快速下跌，保证金压力随之而来。

基金只能在追加资本和出售仓位之间选择，最后将大部分公开股票组合卖给了Citadel。

4/ 这并不等于Aschenbrenner的AI判断已经被证伪。

芯片、内存、数据中心和电力需求，长期仍可能继续增长。

但杠杆基金等不起“长期正确”：只要价格先跌到强平线，经纪商就会替它卖出，未来是否反弹已经不重要了。

5/ 更讽刺的是，Aschenbrenner把基金命名为“Situational Awareness”——看清即将发生什么。

他可能看到了未来几年AI需要什么，却没看清这个月市场会怎么走。

投资里最难的，从来不只是判断终点，还要确保自己能活着走到那里。

6/ Situational Awareness并未完全消失，基金仍保留部分非杠杆资产和Anthropic等私人股权投资。

所以更准确的说法不是“450亿美元全部归零”，而是一次极其惨烈的公开股票去杠杆。

看对趋势、押错节奏，最终会有什么区别？市场刚给出了一个昂贵的答案。

原文：

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