硅谷希望你投资奇迹

# 硅谷想让你投资奇迹 来源：https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/1023070/anthropic-ipo-risk-factors-filing-miracles 投资任何股票都有点像赌博，因为你是在拿自己的钱押注一家公司的未来表现。但如果一项技术在最坏的情况下可能“给人类带来灾难性风险或生存风险”，而在最好的情况下可能“开创一个奇迹时代”，你又该如何下注？ Anthropic 在其 S\-1 申报文件开头的一封信中暗示，在某种程度上，你只能选择相信。 Anthropic 周一提交了长达 335 页的 S\-1 招股说明书，这是硅谷与华尔街互动中炒作不断升级的一环。从某些方面看，这甚至算不上多么离奇；SpaceX 在提交了一份提及恐龙和“殖民火星”的 S\-1 文件后，于 6 月上市。但这份文件宏大的措辞与庞大的篇幅——其中包括 94 页的风险因素——让人工智能行业的话术与直白的融资推介碰撞在一起，时而令人难以招架。天马行空的承诺是 Anthropic 作为一家企业生存下去不可或缺的一部分 (https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/1021476/anthropic-s-1-compute-recursive)。但这并没有让阅读这份 S\-1 文件的体验少几分超现实感。 在信中，Anthropic 的创始人敦促潜在股东“不要仅仅从交易的角度看待你们的购买行为。我们希望你们将其视为参与一项更伟大事业的机会”。信中表示，迈向先进人工智能的进程“是人类历史上具有开创意义的时刻之一”。“我们的目标是帮助人类在这场技术演进中开辟一条安全的道路，拓展探索的新边疆，并开创一个奇迹时代。”但 S\-1 文件警告，如果事情出了差错，后果可能是灾难性的，甚至可能给人类带来“生存”风险。文件极其详尽地列出了许多危险，包括模型可能“以任何用户或开发者都未曾预期的方式行事”，导致“灾难性”事件，其风险之大，连整个保险行业都无力承保。 准备上市的科技初创公司并非一直都采用这种信息轰炸的方式。“1980 年，一家备受追捧、名为苹果电脑的公司上市了。我手里有它的招股说明书，只有 47 页，没有列出任何风险因素，”佛罗里达大学沃灵顿商学院教授杰伊·R·里特说。“如果你回头读一读，会发现它简单得令人难以置信。” 里特认为，Facebook 提交 S\-1 文件是一个转折点。这家如今名为 Meta 的公司提交了一份 200 页的招股说明书，其中有 22 页是风险因素。首席执行官马克·扎克伯格在致投资者的信中，宣扬了他以“快速行动、打破常规”为核心的增长理念，并将其称为“黑客之道”。 虽然这种做法可能是为了面面俱到，但里特表示：“篇幅膨胀带来的一个问题是，要从中找到真正重要的信息变得越来越困难。你知道，我不知道你是不是也和我一样，篇幅越长，我就越不想读。” Anthropic 的创始人在致投资者的信中解释说，披露大量信息是他们“反向推销”策略的一部分，目的是吸引相信其愿景的长期投资者。 创始人在信中写道：“当人们基于你无法兑现的预期，或者对你的行为方式作出错误预测，进而购买你公司的股票时，这是非常危险的。事实上，这与 Anthropic 的一项指导原则非常相似：少承诺，多兑现。” Anthropic 的 S\-1 文件中的一些表述，读起来像是令人意外的坦白。例如，“我们可能会进行前瞻性投资，其规模之大可能显得不负责任”，或者“出于对模型安全性、可解释性、对齐和福祉的考虑，我们可能会限制或推迟淘汰旧模型”。考虑到创始人确实事先提醒读者，公司奉行“彻底坦诚”的政策，也许这一切都不该令人意外。 Anthropic 的“彻底坦诚”，包括公开谈论人类灭绝的可能性 这一政策带来了整份申报文件中最吓人的一幕，出现在第 46 页： “我们组织内部，以及其他研究人员、监管机构、政策制定者和行业参与者，都表达了这样的担忧：如果在开发、部署和运行过程中缺乏适当的保障措施、监督和安全措施，可能会给人类带来灾难性风险或生存风险。” 紧接着又写道： “我们开发高度先进的模型、平台和应用程序，以及拓展使用场景，可能会进一步增加我们的模型造成伤害的风险。” Anthropic 向来以宣扬人工智能末日情景而闻名。首席执行官达里奥·阿莫代曾表示，进一步发展人工智能导致人类灭绝的概率最高可达 25% (https://www.axios.com/2025/09/17/anthropic-dario-amodei-p-doom-25-percent)。 Anthropic 推销——或者说反向推销——的核心是：尽管存在风险，它仍然坚定致力于开发安全可靠的人工智能技术。毕竟，它将以公益公司的身份上市。与必须最大化股东价值的 C 型公司不同，这类企业实体必须在兼顾股东利益的同时，将一项社会使命置于优先位置。 “强大人工智能”——Anthropic 用来指代假想中超越人类集体智能的未来人工智能的术语——在公司的 S\-1 文件中被描述为必然会出现的事物。如果这项技术无论如何都会到来，那么作为一家公益公司，Anthropic 就应该带头推进。但要做到这一点，Anthropic 需要大量资金，甚至可能需要无上限的投入。而从更现实的角度来说，正如莉兹·洛帕托所写的 (https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/1021476/anthropic-s-1-compute-recursive)，强大人工智能\(以大幅递归式自我改进的形式\)可能几乎是 Anthropic 保持竞争优势并生存下去的唯一途径。 信中写道：“我们所有人都真诚地相信，人工智能的指数级发展将创造如此巨大的价值，以至于从长远来看，它将远远超过我们为履行使命而作出的任何短期经济牺牲。” 尽管公司在 S\-1 文件中披露了大量信息，仍有一些空白。可用于评估盈利能力的关键信息——例如第三季度业绩——尚未公布。Anthropic 第二季度营收出现爆炸式增长，但第二季度也是 tokenmaxxing（最大化消耗词元）的高峰期 (https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/917380/ai-monetization-anthropic-openai-token-economics-revenue)，这可能推动了销售额激增。一些企业高管警告称，人工智能成本正在失控地飙升 (https://www.theverge.com/transportation/937116/uber-ai-investment-hard-to-justify)。虽然 Anthropic 第二季度的运营亏损有所收窄，但 S\-1 文件也披露，为确保获得公司声称持续增长所需的算力，它承担了数千亿美元的财务义务。公司还表示，将开始建设自己的数据中心基础设施，这一成本高昂的举措将侵蚀利润。 里特认为，随着首次公开募股日期临近，Anthropic 很可能会公布第三季度业绩。此外，他补充说，一家公司上市后会发生什么，“没人知道”，包括公司自己。从这个意义上说，这一切都是赌博。 Anthropic 不是 WeWork……当然，永远无法盈利也在它列出的风险因素之中 “在最初的 22 年里，从投资者的角度看，苹果基本上是一家失败的公司，”里特说。“在最初的三年里，它的表现远远落后于大盘。现在它市值多少来着，5 万亿美元？” 2019 年 WeWork 提交 S\-1 文件时，因使用浮夸的措辞而遭到猛烈抨击。其中一句关于公司旨在“提升世界的意识”的表述尤其遭到群嘲。 里特表示，那种情况不同。WeWork 是“一家亏损的房地产公司，却装成一家估值高得离谱的科技公司”。 “它未来根本不可能赚取巨额利润。” 严格来说，这也是 Anthropic 面临的一项风险。它写在 S\-1 文件的第 63 页。 “我们过去一直存在净亏损，未来可能无法产生足够的收入来实现或维持盈利。” 不过话说回来，这可是奇迹时代。 **关注本文的话题和作者**，即可在个性化首页信息流中看到更多类似内容，并收到电子邮件更新。 - 埃伦·托马斯