@alanchen: Bill Ackman 刚发了一条值得深思的推文：美联储的加息可以抑制通胀，这一前提是……

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摘要

Bill Ackman 暗示，由于人工智能进步驱动的对智能和能源的持续需求，美联储的加息可能无法抑制通胀，这可能会形成一个自我强化的通胀周期。

Bill Ackman 刚发了一条值得深思的推文： 美联储的加息可以抑制通胀，这一前提是基于“加息将抑制需求和投资”的观点。 但如果加息根本无法抑制它呢？因为对智能和能源的需求几乎不受利率影响——赢得超级智能竞赛的奖励几乎是无限的，对计算能力的需求将持续惊人地持久。 那么，在这个历史性的独特时刻，为什么加息不会实际上推高通胀呢？利息成本会融入所有商品的价格中。 这样问题就会变得自我强化：美联储加息越多，通胀攀升越高，迫使更多的加息，形成一个恶性循环。 如果旧模型不再适用于这种范式转变，而美联储完全错了呢？ 我认为美联储可能刚刚犯了一个错误。我对还是错？
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缓存时间: 2026/09/25 12:46

比尔·阿克曼（Bill Ackman）刚发了条值得深思的推文：

美联储加息能抑制通胀，这一前提建立在“加息会抑制需求与投资”的假设上。

但如果加息根本无法遏制呢？因为智能与能源需求几乎不受利率影响——赢得超级智能竞赛的回报近乎无限，算力需求将持续保持惊人韧性。

那么在这个历史性时刻，为何加息不会反而推高通胀？利息成本将被消化进所有商品的价格中。

问题进而会自我强化：美联储加息越多，通胀攀升越快，迫使进一步加息，陷入恶性循环。

如果旧模型已不适用于这场范式转变，美联储是否从根本上就错了？

我认为美联储可能刚刚犯了个错误。你们觉得呢？

比尔·阿克曼 (@BillAckman)： 美联储通过短期加息抑制通胀的假设，建立在“高利率会降低需求与投资”的认知基础上。

但假若高利率无法抑制需求与投资呢？毕竟智能与能源的需求根本不受利率影响——

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