AI热潮能否持续？AI行业发展轨迹预测（11分钟阅读）

# AI热潮会持续吗？预测AI行业的发展轨迹 来源：https://forecastingresearch.substack.com/p/will-the-ai-boom-continue-forecasting 近期AI公司表现强劲。据报道称，Anthropic的营收年化运行率在7月底已突破650亿美元（https://www.reuters.com/technology/anthropic-revenue-run-rate-tops-65-billion-source-says-2026-08-17/），相较于5月的470亿美元大幅增长。OpenAI紧随其后，据报道其年化营收运行率达到400亿美元（https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-13/openai-s-revenue-run-rate-tops-40-billion-ahead-of-ipo）。这些增长曲线极其陡峭——如果持续下去，OpenAI和Anthropic有望在短短几年内成为全球营收规模最大的两家公司之一。 但这仍是个巨大的"如果"。此前也曾有公司经历过高速增长期（https://epoch.ai/gradient-updates/openai-is-projecting-unprecedented-revenue-growth），却在突破千亿美元营收大关前逐渐放缓。AI行业还面临可能减缓基础设施建设的阻力：7月，纽约州通过了首个针对超大规模数据中心的全州性禁令（https://www.governor.ny.gov/news/first-statewide-moratorium-new-hyperscale-data-centers-launched-governor-kathy-hochul），同时美国缓慢的电力并网进程和供应限制也持续威胁着基建扩张。 这一切究竟会走向繁荣还是萧条？这正是我们最新一期"纵向专家AI预测小组"（https://leap.forecastingresearch.org/reports）（LEAP）的预测主题。我们邀请AI专家与超级预测员对以下领域进行预测： - 半导体与软件股票指数走势 - 美国数据中心投资额 - IT设备、电力与通信基础设施投资 - OpenAI与Anthropic的合并年化营收运行率 预测员预计数据中心投资将继续快速增长，尽管存在禁令的可能性。对于与AI基建相关但范围更广的IT设备及电力基础设施投资，预测增长将较为温和。LEAP小组预测软件类股票组合将上涨，半导体类股票也将走高，但后者增速可能略低于近年来的迅猛水平。在前沿AI营收方面，超级预测员预计OpenAI和Anthropic将继续其惊人的增长（假设它们仍作为独立公司存在），而我们推测自己的引导方法可能使许多专家和公众产生了误判。 继续阅读了解更多洞察。访问我们的网站（https://leap.forecastingresearch.org/reports/wave11）获取第11轮预测详情，包括问题细节及预测逻辑分析。 尽管公众反对数据中心建设，且纽约州近期出台了针对超大规模数据中心的全州禁令，专家仍预测私人对数据中心结构的投资将在2028年底前较2025年实际增长76%。 2025年美国私人对数据中心结构（即容纳计算硬件的物理建筑）的固定投资为408亿美元。专家预测，至2026年底该领域投资将增长29%，至2028年底增长76%，至2035年底增长120%（均以2025年为基准）。按2025年不变美元计算，这对应2026年526亿美元、2028年718亿美元、2035年898亿美元的私人投资总额。 **图1：**美国私人对数据中心结构固定投资预测（以2025年美元计）。注：我们将该指标基准值重置，使其2025年数值（408亿美元）等于100。 超级预测员的预期轨迹相似。他们预计数据中心结构私人固定投资将较2025年水平增长：至2026年底达30%，至2028年底达70%。到2035年，超级预测员预期投资额将达到2025年的250%。这意味着超级预测员预测2035年投资额为1020亿美元，而专家预测为898亿美元。公众的预期则明显更低，预测至2028年底仅增长48%，至2035年底增长84%。 在书面理由中，高投资预测员论证已公布的数据中心项目很可能在2028年前转化为大规模投资增长。低投资受访者则援引公众反对和州级数据中心建设禁令（如纽约州近期实施的禁令）作为可能减缓数据中心建设从而影响投资的因素。 我们还请预测员预测美国私人在电力与通信基础设施及IT设备方面的年度固定投资总额。这些涵盖为数据中心供电所需的发电与输电设施，以及维持其运行的服务器、网络设备等基础设施。这两个类别规模远大于数据中心建筑：2025年私人IT设备投资达5148亿美元，电力与通信基础设施投资为1464亿美元。 专家预测IT设备投资将较2025年的5148亿美元基准显著增长：预计2026年增长20%，2028年增长48%，2035年增长90%——意味着2035年实际投资额将达9780亿美元。超级预测员的预测相近，预计2035年投资将略超1万亿美元。 **图2：**美国私人IT设备固定投资预测（以2025年美元计）。注：我们将该指标基准值重置，使其2025年数值（5148亿美元）等于100。 相比之下，专家与超级预测员均预计电力与通信基础设施年度私人投资增长较缓。以2025年1464亿美元为基准，专家预测2026年投资增长5%，2028年增长15%，2035年增长32%。超级预测员的预测增长率相近。 **图3：**美国私人电力与通信基础设施固定投资预测（以2025年美元计）。注：我们将该指标基准值重置，使其2025年数值（1464亿美元）等于100。 预测员在书面理由中指出，电力与通信基础设施属于全行业范畴，因此对数据中心热潮的敏感性较低，且该领域投资历史上相对平稳。相反，预测员预计硬件的短期寿命将推动IT设备投资，指出数据中心建筑可持续数十年，而服务器数年便需更新换代。 我们请预测员预测两只追踪半导体股票和软件公司股价的交易所交易基金（ETF）的变动情况。VanEck半导体ETF（SMH）追踪美国上市的25家最大半导体公司，作为AI算力建设的代理指标。截至2026年7月8日，SMH权重前五的持仓股为美光科技、AMD、台积电、ASML控股和博通。 过去2.5年里，SMH市值已翻两倍多（从2024年1月18日的180.31美元升至2026年7月9日的607.73美元）。简单的历史趋势外推显示，到2028年底SMH价值将约达2048美元（为2026年7月9日水平的3.37倍）。 **图4：**VanEck半导体ETF（SMH）价值预测。注：我们将该指标基准值重置，使其2026年7月9日的每股价值（607.73美元）等于100。 然而，专家预测的中位数显示SMH仅能达到2026年中期水平的1.5倍。超级预测员的预期相似，预测2028年底SMH将达2026年中期水平的1.36倍。平均而言，专家与超级预测员预测SMH在2028年底前达到趋势外推值337的可能性均不足10%（分别为8%和7%）。实际上，他们认为SMH下跌的可能性（专家：17%，超级预测员：27%）高于维持或超过当前趋势的可能性。 预测SMH高增长的受访者认为，近期数据中心建设（及芯片需求）未显放缓迹象，且大量未来需求已锁定。预测增长放缓的预测员则认为，未来回报可能无法匹配近期股价涨幅，且大规模数据中心扩张可能在2028年底前放缓。 我们还请预测员预测iShares扩增科技软件板块ETF（IGV）的变动情况。该基金追踪约110家北美软件公司。截至2026年7月8日，IGV权重前五的持仓股为Palo Alto Networks、Palantir Technologies、微软、CrowdStrike和甲骨文。 过去2.5年里，IGV价值增长约1.1倍（股价从2024年1月18日的82.19美元升至2026年7月9日的93.88美元）。简单的历史趋势外推显示，到2028年底IGV将达每股107.23美元，即2026年中期水平的1.14倍。 然而，专家预测的中位数显示IGV价值增长将快于近期历史趋势，到2028年底将达到2026年中期水平的1.2-1.3倍。超级预测员预测同期IGV将达2026年中期水平的1.2倍。本质上，预测员预计软件股绝对增长率低于半导体股，但预期软件股将相对超越其历史增长趋势，而半导体股增长则会放缓。 **图5：**iShares扩增科技软件板块ETF（IGV）价值预测。注：我们将该指标基准值重置，使其2026年7月9日的每股价值（93.88美元）等于100。 专家与超级预测员分别给予63%和58%的概率预测IGV在2028年底前超越趋势外推值。他们还分别给予25%和29%的概率预测该指数将从当前值下跌。 预测员在书面理由中考量到影响IGV价值的关键动态在于AI是用于销售软件还是替代软件。低估值受访者倾向于认为AI有使许多软件公司过时的风险，而高估值受访者则指出软件公司有能力将技术威胁转化为盈利机遇。预测员还指出IGV近期的相对弱势是预期未来回报更佳的原因。 OpenAI和Anthropic正报告惊人的营收运行率。2026年2月，彭博社报道称OpenAI预计2030年营收将超2800亿美元（https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-20/openai-forecasts-its-revenue-will-top-280-billion-in-2030），2026年8月，路透社报道称Anthropic预测2028年营收将达1900亿美元（https://www.reuters.com/business/anthropic-ipo-valuation-hinges-190-200-billion-2028-revenue-forecast-sources-say-2026-08-15/）。达到这些数字将立即使任何一家公司跻身极小的精英俱乐部：2026年《财富》全球500强（https://fortune.com/section/fortune-500/）榜单中仅30家公司报告超过2000亿美元营收。 我们请受访者预测OpenAI与Anthropic的合并年化营收运行率，假设至少有一家公司作为独立实体存在。如果一家或两家公司存在，超级预测员的中位数预测显示，其合并年化营收运行率在2030年将达3000亿美元，约为预测时（2026年7月）报告的720亿美元年化运行率的四倍。超级预测员中位数预测2040年该数字将升至7700亿美元。自调查结束以来，报道的合并年化运行率已突破1050亿美元。 基于每位受访者提供的第10、50和90百分位预测，以及其预测的至少一家公司独立存在的概率，我们构建了所有超级预测员的平均分布。平均而言，超级预测员预测2030年OpenAI与Anthropic合并年化营收运行率超过4000亿美元的概率为34%，同时预测低于1000亿美元的概率为18%。 **图6：**超级预测员营收预测分布，显示平均超级预测员给予OpenAI与Anthropic合并营收在2030年底前超过4000亿美元或低于1000亿美元的概率。 我们在此聚焦超级预测员的预测，因为我们怀疑许多专家和公众受访者可能在此问题预测中出现偏差，其回答可能未反映其最佳判断。两组受访者的中位数预测均低于预测时可用的最新公布值。虽然可能有人认为其中一家或两家公司的营收将在年底前崩溃，但预测理由未显示大量预测员有意预测近期趋势逆转。相反，我们怀疑我们的引导设计可能使预测员容易忽略最新数据点并锚定于早期数据。虽然超级预测员使用相同界面，但其预测和理由较少显示他们遗漏了最新公布值。 我们目前正在对LEAP预测进行准确性分析，将探讨引导设计与关注度对预测准确性的影响。 本文涵盖2026年7月13日至8月11日进行的第11轮LEAP调查（https://leap.forecastingresearch.org/reports/wave11）的关键要点。近期轮次涉及机器人技术（https://leap.forecastingresearch.org/reports/wave7）、AI经济影响（https://leap.forecastingresearch.org/reports/wave6）、AI风险（https://leap.forecastingresearch.org/reports#:~:text=May%202026,View%20Report）与AI收益（https://leap.forecastingresearch.org/reports/wave10）。 #### 关于本文的讨论 ### 准备了解更多？