看起来你想让我翻译一篇文章，但这次的消息里没有附上任何 markdown 原文内容。 请把需要翻译的文章粘贴过来，我会按要求处理： - 保留标题、列表、强调、行内代码和链接结构 - URL 原样保留 - 用自然的中文技术表达，而非逐字直译 - 模型名、公司名、产品名（如 SpaceX、Tesla）保留英文 收到原文后我会只输出中文译文，不附加任何多余说明。

# 行吧，把SpaceX和Tesla揉一块儿去，谁在乎呢 来源：https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/1016879/spacex-tesla-cursed-katamari 是啊，SpaceX的信用风险确实挺高的(https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-07/spacex-credit-risk-gauge-hits-record-high-on-fundraising-reports?itm_source=record&itm_campaign=SpaceX&itm_content=Credit_Risk_Hits_a_High-2)，毕竟它马上又要借400亿美元去买Nvidia的芯片(https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-06/spacex-seeking-to-raise-40-billion-to-buy-nvidia-chips-ft-says)。但谁在乎那个呢？SpaceX和Tesla已经成立了特别委员会，正在讨论合并事宜！ 你对这桩合并有多感兴趣，很大程度上取决于你有多相信Elon Musk关于想去火星、或者说"传播意识之光"的说法——他在这周的SpaceX财报电话会议上（以及更早的S-1文件中）就是这么措辞的。嗯，任何一个消息灵通的人都知道，我们目前没有技术——说实话，甚至连研发相关技术所需的原始知识数据都不具备——来支撑人类在太空中的生存。所以那意味着需要机器人。但地球与月球或火星之间的通信延迟使得操控机器人变得十分困难。于是，拥有能够在最少的地球远程监督下自主决策的人工智能机器人，就成了下一个顺理成章的科幻逻辑推演。 "在开发超级智能软件方面合作能带来巨大收益。" 如果你相信Musk的故事，那我们谈论的这项技术正在通过以下途径开发：自动驾驶汽车（Tesla）、大语言模型（SpaceX）和人形机器人（Tesla），而所有这些都需要数据中心（SpaceX）。巧的是，两家公司刚刚都发布了财报。另一方面，如果你认为火星不过是Musk用来解释其公开行为的一个有用虚构，那好吧，通过这桩合并，Musk能获得大量的资金和大量的控制权。 Musk在最近的SpaceX财报电话会议上说，SpaceX和Tesla"合并有很多合理之处"。为什么？"在开发超级智能软件方面合作能带来巨大收益。"但人工智能——啊不好意思，是*超级*智能软件——并不是SpaceX目前真正所处的业务领域。(https://www.theverge.com/science/975545/spacex-x-earnings-ai-data-centers-compute-space) 在周二发布的第三季度财报中，SpaceX报告其人工智能——不好意思不好意思，是*超级*智能部门——营收为75.6亿美元。名为"SI解决方案与基础设施收入"的子类别——我认为这包括Grok、Cursor和新云业务的总和——跃升至70亿美元，是上个季度的三倍还多。其中一部分是把Cursor收购并入(https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/950571/spacex-is-officially-buying-cursor-for-60-billion)带来的，增加了6.08亿美元的营收。其余大部分70亿美元很可能是将算力出租给Anthropic和Google；DA Davidson分析师Gil Luria表示，Grok的贡献可能相对较小。 乍一看，这似乎可以与Anthropic这样的公司的营收相提并论。Anthropic泄露的S-1文件(https://www.wsj.com/tech/ai/anthropic-revenue-growth-ipo-accacf0f1)显示，该公司上半年仅靠前沿模型就实现了163亿美元的营收。但SpaceX的AI业务看起来更像是CoreWeave(https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/822011/coreweave-debt-data-center-ai)而非Anthropic。虽然新闻稿中提到"企业客户和消费者中Grok的采用率有所提升"，但这个数字并未从裸金属硬件收入中单独拆分出来。如果Musk想炫耀这一数字，他肯定会那么做。 至于Tesla，周三发布了第三季度业绩，财报表现很烂——利润连续第二个季度下滑。原因显然是Musk对普通汽车已经不太感兴趣了。相反，Tesla正在聚焦于机器人，以及我想还有自动驾驶出租车。（最近还有一场Roadster飞行汽车演示(https://www.cnn.com/2026/10/15/business/tesla-unveils-what-it-says-is-a-flying-car)，但那玩意儿要好几年才能量产，而且价格高昂，Tesla也无法保证一定交付(https://www.theverge.com/transportation/1013395/tesla-cannot-guarantee-roadster-pre-orders-will-be-delivered)。）Musk在Tesla的电话会议上没有进一步阐述他关于合并的言论。 ## Macroharder SpaceX和Tesla之间已经有一些合作了；比如，SpaceX以1.31亿美元(https://www.businessinsider.com/spacex-bought-tesla-cybertrucks-megapack-ipo-s1-2026-5)从Tesla购买了滞销的Cybertruck。过去它还持有过Tesla的债券。更关键的是，两家公司还宣布了两个AI——算了，我们就说AI——合作项目：Terafab和Macrohard。 Terafab是Musk打算在德克萨斯州建造(https://www.investors.com/news/elon-musk-greg-abbott-gina-hinojosa-tesla-spacex-terafab-texas/)并运营的芯片制造企业，用来为自己供应芯片；Intel在某种意义上与Musk合作开发这项技术。Macrohard是，呃，一个AI项目，让人们可以模拟微软已经做出的软件(https://www.reuters.com/business/autos-transportation/musk-unveils-joint-tesla-xai-project-macrohard-eyes-software-disruption-2026-03-11/)。至少，我觉得它应该是这个意思。打出后者的名字就让我祈祷小行星现在就砸下来，所以也许三月发布之后就很少再听到关于它的消息，这算是件好事。 "*Reuters*指出，Musk有着设定时间表但其公司未能如期完成的历史"——这句话带着一种我只能称之为辛辣反讽的克制。 SpaceX五月发布的S-1文件(https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1181412/000162828026036936/spaceexplorationtechnologi.htm)称，Terafab和Microhard"处于非常早期的阶段，因此我们和Tesla尚未最终确定合作的多项细节，包括但不限于财务条款、知识产权归属以及合作的最终期限"。就在本月早些时候，Intel的CEO表示公司仍然致力于这一伙伴关系(https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-07/intel-to-keep-working-on-elon-musk-s-terafab-chipmaking-venture)，但Intel并没有义务继续参与Terafab，而且S-1文件中说可能永远不会达成最终协议。我发邮件询问Intel的Thomas Hannaford在这期间是否签署了任何协议，他没有立即回复。 在本周与SpaceX投资者的电话会议上，Musk声称Terafab将在2028年下半年实现量产(https://www.reuters.com/business/media-telecom/spacex-teslas-terafab-targets-2028-volume-chip-production-musk-says-2026-10-20/)。他还说，该工厂的第一颗测试芯片将在2027年五月或六月产出。"*Reuters*指出，Musk有着设定时间表但其公司未能如期完成的历史"——这句话带着一种我只能称之为辛辣反讽的克制。当电话会议上一位分析师问Musk是否已为制造尖端设备所需的机器下了订单时，Musk没有回答。 公司往往在私下做的事比公开宣布的多，所以我并不认为S-1文件就是完全定论。但在最新的10-Q中，Macrohard没有被提及。Terafab也没有。 ## Matt Levine关于SpaceX-Tesla合并的论证 Musk将大谈特谈月球、火星以及"更远的星际"，他相当一部分粉丝对此非常热衷。但可能有一些平淡乏味的财务理由让股东们对此也感兴趣。 假设你从性格上就和我截然不同，而且比我有钱得多，因此你持有一些Tesla股票。你当然非常信任Elon Musk——但你注意到这个人有着嗑了可卡因的松鼠般的注意力。他几乎无时无刻不在X上发帖，而且经常带着种族主义色彩。他不断地跑到白宫去做一些惹恼潜在Tesla客户的事。然后他又公开跟总统互怼。有时他对火箭无比兴奋，有时他又对Dogecoin无比兴奋，有时他沉迷于Grok，有时他又在想汽车的事。但你注意到，不管怎样，他最近思考汽车的时间少了很多。 只要你嘴里蹦出"Nvidia"这个词，就有人会给你一坨钱 既然他似乎正专注于——如果他能被说成是在专注于——AI，你注意到了一些相当大的利益冲突。长期关注Musk的评论员Matt Levine(https://www.theverge.com/2022/10/28/23427137/elon-musk-twitter-matt-levine-money-stuff)指出，Musk的公司"都需要同样稀缺的Nvidia芯片来驱动它们的AI"(https://www.bloomberg.com/opinion/newsletters/2026-10-21/obviously-spacex-and-tesla-will-merge?cmpid=BBD102126_MONEYSTUFF&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=261021&utm_campaign=moneystuff)。但如果把两家公司合并，嗯，也许你就能造出最强的通用AI。然后呢？"如果你造出了最强的通用AI模型，也许它能开车、操控机器人、上传人的大脑，还能在Twitter上发表右翼观点。" 另外，目前正有一场大规模的AI基础设施建设浪潮，所以基本上只要你嘴里蹦出"Nvidia"这个词，就有人会给你一坨钱。这桩合并把所有AI项目堆到一起，顺便还加上了一些汽车、火箭和卫星什么的。Levine写道："'给我们1000亿美元在太空建数据中心，但万一我们因为某种原因没建成太空数据中心，你们可以收回我们在地球上的汽车工厂和数据中心'——这对债权投资人来说是个好卖点。" Musk也有过建设实体基础设施的历史——并不总是成功(https://www.theverge.com/2018/4/13/17234296/tesla-model-3-robots-production-hell-elon-musk)。从我的角度来看，在建设数据中心这件事上，这比一些(https://iren.com/resources/news/iren-pausing-bitcoin-expansion-to-focus-ai-data-center-build-out)转型的比特币矿企(https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/822011/coreweave-debt-data-center-ai)(https://www.crusoe.ai/resources/newsroom/nydig-to-acquire-crusoes-bitcoin-mining-operation-crusoe-to-scale-vertically)靠谱得多。Luria说："如果Elon按照他所说的速度建设，他将拥有大量多余的产能，并能够将大部分出售出去。" 从这个角度来看，*显然*SpaceX和Tesla应该合并，Levine写道： > 居然是两家独立的公司，简直疯了！一个人管理着两家巨大的实体AI公司，业务高度重合！这是多么令人头疼的利益冲突和繁文缛节！直接合并吧，这样这个人每天来到办公室，只需要一个简单的使命：为这个庞大的AI帝国及其股东做出最大化整体价值的选择。如果某些芯片、工程师或钻机之类的东西应该用在机器人上，那就去搞机器人；如果它们应该用于数据中心，那就去建数据中心。股东们已经走到了这一步；他们当然信任Musk来做这些决定。问题在于，现在做机器人对Tesla有利而对SpaceX不利；做数据中心对Tesla不利而对SpaceX有利。Musk无法同时把两家的利益都放在首位。这个问题有个简单的解决方案。 当然，事情并没有那么简单。交易的具体细节很重要；很多人假设这将是一次换股合并。（"我假设收购方会是SpaceX，部分原因是它市值更大，但主要是因为Musk在那里拥有更强的控制权"，Levine写道。）监管环境同样重要。因为AI而主张SpaceX和Tesla应该合并的理由，某种程度上也构成了它们不应该合并的反垄断理由？ 当前的监管环境，很大程度上因为Musk通过他在DOGE的狐朋狗友的干预，可以说是相当宽松的(https://www.rollingstone.com/politics/politics-features/trump-elon-musk-doge-weaken-regulators-1235284085/)。现任总统Donald Trump的任期还剩两年。另外，市场已经开始对AI出现一波又一波的担忧。今年夏初，有"态势感知"事件(https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/973467/ai-bet-situational-awareness-oops-stonks)，之后又有更近期的CoreWeave事件(https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/1014045/coreweave-stock-debt-sector-ai)，总之，投资者情绪可能正在发生变化。这意味着"*Bloomberg*写道，'存在一种推动在2027年上半年前宣布交易(https://www.bloomberg.com/news/features/2026-10-22/tesla-spacex-merger-why-musk-wants-a-deal-before-trump-leaves-office?srnd=phx-technology)以便在本届政府任期内完成'"，该报将此归因于"知情人士"。 ## 你中有我，我中有你 Musk在SpaceX拥有的控制权比在Tesla更多。他的投票权超过50%，因为他持有具有超级投票权的特别股份。他是CEO、CTO和董事会主席。股东在法律上挑战这一权力的空间非常有限。S-1文件中这样写道："这将限制或消除您对公司事务及董事选举施加影响的能力。" 而在Tesla，Musk只有大约20%的投票权。（"只有！"）所以在一次换股合并中，如果SpaceX是收购方，Musk就突然获得了对整个盘子的投票控制权。科罗拉多大学博尔德分校法学院教授Ann Lipton说："他用唯一能做到的方式获得了对Tesla的投票控制权。他不可能在公司已经上市后改成双重股权结构。这是唯一的方法。" 如果SpaceX以2000亿美元或更高的价格收购Tesla，Musk将获得一笔巨额收益 Lipton说，两家公司都注册在德克萨斯州，这让股东极难提起诉讼。"无论是Tesla一侧还是SpaceX一侧的股东能够成功起诉的概率微乎其微，因为德克萨斯州设立了太多股东诉讼的障碍。"所以这个风险也排除了。 先不谈更复杂的国家安全（对SpaceX而言）和反垄断问题。在联邦层面，证券法规的核心大体上就是"你披露了吗？"——Lipton指出。因此SEC，或者说它的残余机构，会希望看到在投票前一切都已向股东充分披露。只要披露内容是准确的，那就没问题了。在州层面，可能会有一些问题——因利益冲突导致不公平交易构成违反信义义务——但Shari Redstone确实完成了Paramount和CBS的合并(https://www.nytimes.com/2025/08/19/business/media/shari-redstone-paramount-trump-settlement.html)，所以也不是完全不可能。 Musk从这桩合并中得到什么？首先，控制权——他历史上最热爱的东西。此外，据*Bloomberg*报道，合并还可能为他的净资产增加1100亿美元(https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-21/a-tesla-spacex-merger-may-boost-musk-s-fortune-by-110-billion?l)。不过更有趣的是，这桩合并如何与Musk那笔巨额的Tesla薪酬方案(https://techcrunch.com/2025/09/06/musks-1t-pay-package-is-full-of-watered-down-versions-of-his-own-broken-promises/)相互作用。如果发生法律意义上的控制权变更——比如SpaceX收购Tesla——Musk那笔庞大薪酬方案中的运营里程碑条款就会随之作废。 届时关键就变成了Tesla的估值。如果SpaceX支付2000亿美元或更高，Musk就能拿到一笔巨额收益。在2000亿美元的估值下，Musk将获得60亿美元的股票。他还获得了2018年薪酬方案中股票的加速归属——否则要到2028年才归属。控制权变更也意味着他可以更早出售这些股票。 这对SpaceX有好处吗