2026年存储大恐慌 – Asymco

# 2026年的大内存恐慌 来源：https://asymco.com/2026/05/11/the-great-memory-panic-of-2026/ ***Office Hours***（https://asymco.com/category/officehours/）*问题由 Ian H. 于 2026 年 5 月 1 日提出* **问：内存价格可能从设备 BOM 的 15% 涨到 40%。这听起来不可思议。苹果对此会如何应对？** 这件事在人们脑海里已经盘旋了多久？三四个月了吧。我想是从一月份开始的。我称之为"2026 年大恐慌"。大内存恐慌。 首先，你得理解苹果的规模。它拥有数亿台设备。显然不只是 iPhone。所有苹果产品都要消耗内存。而且有前置时间。当你处理大规模订单时，前置时间必不可少。通常得提前好几年规划。每个与苹果合作的供应商之所以愿意，都是因为看好出货量。 现在，出货量对供应商有利，因为他们也能预测自己的运营情况。他们可以规划、筹集资金。通常他们需要贷款来做这些事，而如果还款周期长，他们就能拿到更优惠的贷款条件。这其中有很多可变因素，都对大规模有利。 引发大家焦虑的内存定价差异，其实发生在边际部分。也就是说，有基础产量，也有可变产量。可变产量出现在有人下单说："嘿，下个月能给我点货吗？"而较小的供应商往往缺乏这种长期规划，或者没有足够的出货量来填满产线。因此，内存的边际定价已经涨上天了。它飙升了，这就是我们看到的情况。但这是针对可变部分。 苹果是在基础载荷上进行谈判的。当然，如果这种边际成本持续足够长的时间，它最终会侵蚀基础价格。事实上，供应商会说，即使那是两年后的事，我们现在也得要求更高价格，因为还有那么多其他玩家，我们预计他们也要等两年。但苹果可以从另一个角度谈判，说：好吧，如果你现在不帮我们一把，给个好价，那等这波行情平息后，我们可能就不跟你合作了。你知道行情总会平息的。这些东西总是周期性的。半导体行业从未有过繁荣而不伴随萧条的。从来没有。他们心知肚明。 所以他们很乐意在当前的波动中大赚一笔。我听说三星现在靠内存赚的钱比英伟达靠处理器赚的还多。内存突然变成了新的黄金。一年前、两年前，大家关注的是算力。现在是内存。谁知道接下来会是什么？ 订阅 **Asymco One** 即可获得我们实时问答的完整访问权限。（https://asymco.com/one/#subscribe）但如果你在这个行业是着眼于长期，想玩这个游戏，苹果会存在更久。你可以相信 AI 会永远按这个速度发展下去。我们看看这种盈利模式能否持续。但我只是凭经验说说。手机领域这类事情经常发生，涉及各种元器件。总会有一些短缺。 比如存储。iPod 摧毁了硬盘供应链。苹果曾垄断了生产铝制 Mac 的 CNC 机床。这些事都发生过。顺便说一句，那个垄断现在已经不存在了。最终，有人造出了足够的工具，并卖给了苹果的竞争对手。如果它们现在想造铝制外壳，也能做到。但这个游戏就是这样玩的，没有人比苹果玩得更好。 如果你读过那本关于中国的书——《苹果在中国》——里面有很多这类轶事。所以我对任何关于供应链紧张的故事都兴奋不起来，除非有人因此发了横财，而另一些人则焦虑、恐慌。 再说一次，其他分析师也开始注意到，或许这一切的结局是苹果抢占了大量市场份额，因为所有其他竞争对手都拿不到内存。所以苹果也可以直接锁定一切，说："好吧，我们有行业里最大的支票本，我们愿意牺牲利润率。"好像我们在乎似的，好像那很重要。我们的利润率从 49% 降到 45%。这不就是两年前的水平吗。这样一来，除了三星，所有对手都会被我们干掉。结果就是大量边缘玩家直接消失。苹果的地位更加巩固。 当你直击要害时，你会做所有这些事，然后推出一款更便宜的低端产品——在我看来，Neo 就是这样的产品。我的意思是，Neo 可能是个原型机。Neo 或许是 John 放出的试探气球。也许他有个理论——我现在只是猜测——苹果打算在未来几年对 iPhone 下狠手。iPhone 会卖到 499 美元。性能跟现在最好的 iPhone 一样好。他们会在一片别人在 800 美元的手机上亏钱的市场环境中推出这款产品。于是他们就会放弃竞争。 这不太符合苹果一贯的风格，但这确实是来自苹果的低端颠覆。完全有可能。完全在它们的能力范围内。如果它们想，就能做到。John 的战略意图有很多值得玩味的地方，我觉得他在这方面带来了全新的思路。不是说 Tim 不愿意，但我知道 Tim 知道什么有效，他不愿意偏离太过可靠的道路。而 John 可能只是认为："我知道我们能做成。我们要换一种方式。"谁知道呢？ --- *这是 Asymco 2026 年 5 月 Office Hours（https://asymco.com/2026/05/02/office-hours-apple-fiscal-second-quarter-2026-review-the-presentation/）实时问答环节中参与者提出的一个问题，该环节向 Asymco One（https://asymco.com/one/sub）订阅者开放。*